2022年3月，布伦特期货油价最高到了137美元/桶，而两年前的3月，布伦特期货油价最低跌到了16美元/桶。如此大的起伏，仅是漫长石油价格历史中的一个片段。尽管石油价格的走势复杂多变，但大量研究表明，与全球经济存在周期性一样，油价波动也具有典型的周期性特征。21世纪以来，国际油价就已经经历了四个涨跌周期。
1．第一个油价周期（2000年至2008年）
亚洲金融危机过后，世界经济高速发展，国际石油市场供不应求，国际油价一路飙升，2008年7月一度创下145美元/桶的历史最高水平。
2．第二个油价周期（2009年至2014年）
2008年，全球金融危机抑制世界原油需求增长，国际油价高位暴跌，Brent油价最大跌幅达75％。在此期间，欧佩克三次减产托市，美日欧各大央行和政府实施量化宽松政策，国际油价强势反弹。
2010年12月开始，中东、北非地区多个国家爆发“阿拉伯之春”运动，中东原油产量下降、地缘政治局势紧张，油价继续震荡上行。
2012年9月，为应对欧债危机，美联储推出新一轮量化宽松，石油需求恢复强劲增长，伊朗遭受核制裁后供应大幅萎缩，石油市场供应持续紧张，国际油价持续两年高位震荡。
3．第三个油价周期（2015年至2019年）
2014年9月以后，国际油价高位暴跌，原因在于持续多年的高油价，使资金大规模涌入石油勘探开发领域，美国页岩油供应能力高速扩张。为对抗美国页岩油，欧佩克采取了增产保份额的应对措施。与此同时，伊朗核制裁解除、美联储加息进一步打压，Brent油价从100美元/桶一路下行，2016年1月最低达到25美元/桶。
2016年11月30日，欧佩克与俄罗斯、哈萨克斯坦等非欧佩克产油国组建减产联盟，遏制了油价的跌势，Brent油价震荡回升，重回60美元/桶左右。
2018年5月8日，美国退出伊朗核问题协议，并对伊朗实施经济制裁，刺激油价继续上涨。2018年10月，Brent油价一度达到85美元/桶，此后持续运行于60美元/桶左右。
4．第四个油价周期（2020年至今）
2020年，新冠肺炎疫情席卷全球，交通燃料消费空前萎缩，全球石油需求同比减少约820万桶/日。国际油价断崖式下跌，同年4月20日，WTI原油期货甚至出现－37．63美元/桶的历史性负价。
为了加速去库存，OPEC＋于2020年4月上旬达成了史上最大规模的减产协议。此后美国页岩油等非欧佩克供应相继下降，疫情防控效果显现，低油价下各国主动扩大战略储备规模，美联储宽松货币政策释放充裕的美元流动性，诸多因素推动油价触底回升。2022年2月，俄罗斯与乌克兰冲突爆发，油价大幅上涨，Brent油价一度突破130美元/桶关口，重回百元时代。