Petrobras——巴西国家石油公司是一个以石油为主体、上下游一体化跨国经营的国家石油公司。成立于1953年10月3日，总部设在巴西里约热内卢。Petrobras不仅参与石油政策的制定、执行，还统管巴西石油的勘探、开发、生产、运输及企业的经营管理，是巴西政府政企合一的国营企业。
就是这样一个公司，在五年前，随着业绩蒸蒸日上，Petrobras几乎成为了巴西经济腾飞的象征。但近几年来巴西经济增速趋缓，Petrobras也难辞其咎。就在当地时间2014年的12月9日Petrobras的股价下跌了约6％。有数据显示，2014年以来巴西国家石油公司的股价已经缩水40％。更让人担心的是，巴西国家石油公司市值高达540亿美元，其在MSCI巴西指数ETF中占据了相当的份额，因此巴西国家石油公司股价下跌也“连累”了整个巴西股市，巴西Bovespa股指亦出现3．6％的跌幅。另一方面，MSCI巴西指数ETF亦下跌3．2％。
除了一路下滑的股价，当前的Petrobras更是被两大症结所困扰——腐败和管理不善。巴西当局表示，针对Petrobras的调查已经涉及巴西政府的最高层。
2014年3月，Petrobras炼油业务前主管PauloProbertoCosta被捕，他涉嫌挪用公司4亿美元资金来进行政治捐款。当局还对Petrobras在2006年12．5亿美元收购美国得克萨斯州炼油厂的交易进行调查。此外，巴西、荷兰和美国当局还在调查Petrobras涉嫌向荷兰造船公司SBMOffshore提供1亿美元回扣的事件。近期，巴西当局不仅逮捕了相关涉嫌收受Petrobras高管回扣的人员，还突击搜查Petrobras11个主要办事处。
除了腐败问题，管理不善也在困扰着Petrobras。过去两年，Petrobras的债务暴增81％，超过了2400亿美元。巴西国家石油公司的资本性支出近年来上涨显著，其已经从2012年的3％升至2013年和2014年的6％。虽然巴西国家石油公司进行大规模的投资，但其过巴西国内的原油产量并未增长。从2011年到2013年间巴西国家石油公司在巴西国内的原油产量为负值，而直到今年内这一数据才转变为正增长。Petrobras还深陷于一项大规模的盐下油田开采计划之中，该计划实施之后或将使Petrobras今年原油产量增长30％，不过直到现在该项目没有显著的进展。因此，有分析人士指出，Petrobras已经陷入成本增加而产量却不增加的怪圈。
巴西政府的一项政策也使得Petrobras遭受伤害。巴西政府对于国民实施了一项福利政策，即向国内民众发放能源消费补贴，此举被认为是削弱Petrobras国内营收的致命伤。政府利用Petrobras来为民众提供补贴，用于精炼的投入减少，导致公司难以实现产能目标。目前，国际油价仍在下滑，国际油价越来越接近巴西的国内价格，这仍不足以弥补Petrobras所欠的债务与开支。对于巴西政府而言，这是一个两难的选择，因为提高石油和天然气的价格必将惹怒民众。